2023年5月4日——伊士曼化工公司（NYSE：EMN）發布2023年第一季度財務報告。
● 嚴格的定價策略、下降的成本與高效的運營表現促使盈利持續大幅改善。
● 在需求疲軟、客戶持續去庫存的情況下使價格相對第四季度保持穩定，展現卓越商業模式的優勢
● 持續推進循環經濟平臺發展，為公司創造強有力的增長新動力
● 按計劃推進超過2億美元（扣除通脹）的成本結構優化項目
● 增長穩定、利潤率較高的功能性胺類業務并入添加劑及功能材料業務。
伊士曼董事長兼首席執行官Mark Costa表示：“盡管全球經濟環境依然嚴峻，我們的第一季度財務業績較第四季度出現了顯著改善，這得益于我們在定價方面持續展現的卓越商業模式的優勢，以及原材料和能源成本下降帶來的有利影響。外部環境的挑戰主要源于超常規的客戶去庫存趨勢，耐用消費品和樓宇與建筑等終端市場的需求疲軟，以及外幣匯率的不利影響。在這樣的環境中，我們堅持做好可控之事，包括定價策略、成本削減和堅持嚴格的資本分配。我們對伊士曼業務組合的韌性與強勁現金流增長的可持續性依然充滿信心。循環經濟項目的順利進展也讓我們備受鼓舞，我們的循環再生技術平臺有望在今年達成多項重大里程碑。”
2023年第一季度與2022年第一季度的綜合財務業績對比
銷售收入下滑11%，原因在于銷量/產品組合下降9%，業務剝離帶來6%的不利影響，再加上匯率產生了2%的不利影響，但6%的售價上調在一定程度上抵消了這些不利影響。
大部分產品線的銷量/產品組合下降主要是由于耐用消費品、樓宇與建筑、個人護理與水處理等多個終端市場的基本需求持續疲軟，以及客戶持續的去庫存趨勢。汽車市場的增長，尤其是對高級中間膜和高性能膜的需求上升，部分抵消了這一疲軟趨勢的影響。2022年主要在纖維和特種材料業務實施的提價策略在一定程度上緩解了原材料、能源與分銷成本大幅上漲帶來的壓力。
息稅前利潤下滑的原因在于銷量/產品組合下降、養老金費用增加、匯率的不利影響與持續的增長型投資。銷售價格的上調蓋過了可變成本的上漲，再加上制造成本下降，部分抵消了不利影響。
2023年第一季度與2022年第一季度各業務的業績對比
特種材料 -銷售價格上漲10%，但銷量/產品組合下降6%，匯率產生了3%的不利影響。銷售收入相對不變。
以高級中間膜與特種塑料產品線為首的價格上漲主要源于2022年的高通脹水平。特種塑料銷量/產品組合下降的原因在于持續的需求疲軟與客戶的去庫存力度加大，尤其是在耐用消費品和消費品終端市場。漆面保護膜與用于電動汽車的高級中間膜等高端產品的銷售額上升，促使產品組合優化，再加上汽車市場的總體需求改善，部分抵消了這一不利影響。
息稅前利潤增加主要得益于制造成本下降與銷售價格上漲蓋過了可變成本上漲。匯率的不利影響和銷量/產品組合的下降部分抵消了這些有利因素。
添加劑及功能材料 - 銷量/產品組合下降15%，而銷售價格上漲了4%，部分抵消了這一不利影響。銷售收入下滑13%。
該業務銷量/產品組合下滑的原因在于樓宇與建筑、水處理和個人護理終端市場的需求疲軟以及客戶的去庫存趨勢加劇。2022年的高通脹水平帶動以功能性胺類與護理添加劑產品為首的銷售價格上漲。
息稅前利潤下滑的主要原因在于銷量/產品組合下降，銷售價格的上漲、可變成本的上漲與制造成本的小幅下降相互抵消。
纖維 – 銷售價格上漲推動銷售收入增加42%。
醋酸纖維絲束的銷售價格大幅上漲的原因在于2022年行業產能利用率的上升與原材料、能源和分銷價格的上漲。
息稅前利潤增加的主要原因在于銷售價格上漲使調整后息稅前利潤率恢復至可接受的績效水平，促進了利潤率的回升。
化學中間體 – 銷量/產品組合下降12%，銷售價格下滑5%，銷售收入下降18%。
增塑劑與烯烴類銷量/產品組合下滑的主要原因在于樓宇與建筑、耐用消費品與工業終端市場需求持續疲軟。銷售價格下滑主要由于原材料價格下跌。
息稅前利潤下降主要由于銷量/產品組合下滑與利差縮小（高于去年同期的中段水平）。
現金流
2023年第一季度，經營活動使用的現金為200萬美元，去年同期經營活動產生的現金為1,700萬美元。2023年第一季度，公司通過股息向股東返還約9,400萬美元。2023年可用現金將優先用于有機增長型投資、支付季度分紅、補強收購和股票回購（以抵消股份稀釋）。
2023年展望
談及對2023年全年的展望時，Costa表示：“盡管全球經濟充滿挑戰，我們在第一季度依然取得了穩健的業績。今年年初實施的嚴格定價策略將貫穿全年，體現了我們卓越商業模式的優勢，在原材料、能源與分銷成本下降的有利環境下，促進利潤率大幅回升。此外，我們將繼續執行成本削減計劃，旨在將全年制造、供應鏈與非制造成本降低2億美元（扣除通脹）。我們的纖維業務在第一季度表現強勁，隨著利潤率恢復至可持續增長態勢，該業務的全年盈利有望大幅改善。在銷量/產品組合方面，我們仍將依托創新驅動型增長模式，努力在今年下半年實現高于終端市場的增長。然而需求仍是許多終端市場的難題，包括耐用消費品和樓宇與建筑市場，去庫存趨勢在第二季度并未減緩。基于上述形勢與現有措施，我們仍然預計2023年的調整后每股盈利將增長5%至15% （扣除養老金帶來的約0.75美元的不利影響）。我們還將堅持通過一系列措施促使2023年的運營現金流提升至14億美元。”
功能性胺類業務并入添加劑及功能材料業務板塊
從2023年第一季度開始，伊士曼的功能性胺類業務并入添加劑及功能材料業務板塊。此外，原屬于添加劑及功能材料業務旗下的有機酸產品與部分烯烴系產品并入化學中間體業務。2023年第一季度的財務報告即基于調整后的新業務結構。將功能性胺類業務并入添加劑及功能材料業務有望進一步推動長期增長，創造資產與商業協同效應，并為投資者提升業務組合透明度。
